Zinskurve, Liquidität und Regimewechsel - und wie sie sich in Faktorprämien und Sektorrotation niederschlagen.
Brent schließt die Woche bei 98,32 Dollar, 13,3 Prozent tiefer als vor einer Woche. Im Juli lag der Preis bei 71 Dollar. Wie Brent im Herbst wieder über 100 kam und was davon an der Straße von Hormus hängt.
Tobias Reinhardt4 MinNach dem Arbeitsmarktbericht preist der Terminmarkt eine Fed-Erhöhung im Dezember mit 77 Prozent ein. Die zweijährige Treasury-Rendite steigt auf 4,51 Prozent, und der Ausverkauf vom Donnerstag hat gezeigt, welche Segmente am stärksten an den Zinsen hängen.
Dorothee Amrein5 MinDie Demokraten holen Senat und Repräsentantenhaus, der DAX steigt um 2,22 Prozent, der Dollar fällt auf ein Monatstief und Infineon verliert mehr als acht Prozent. Welche dieser Reaktionen einen echten Übertragungsweg hat und welche nicht.
Tobias Reinhardt4 MinDie Fed hält den Leitzins bei 3,75 bis 4,00 Prozent, die EZB den Einlagensatz bei 2,50 Prozent, obwohl die Inflation im Euroraum bei 3,8 Prozent liegt. Am selben Tag kündigt Christine Lagarde ihren Abschied zum 7. Februar 2027 an.
Tobias Reinhardt4 MinDie EZB hebt den Einlagesatz auf 2,50 Prozent, die zehnjährige Bundrendite steigt auf rund 3,5 Prozent und damit so hoch wie zuletzt 2011. Bewegt hat der Ausblick: Die Kerninflation soll 2027 höher liegen als 2026.
Dorothee Amrein5 MinDer Nasdaq 100 verlor im Juli 6,6 Prozent, europäische Indizes liefen auf Rekorde zu. Eine Matrix aus Sektoren und Wochen macht sichtbar, was ein Indexstand verdeckt.
Tobias Reinhardt3 MinBrent notiert bei 82 Dollar, nachdem es Mitte Juli über 100 stand. Ein Ölpreis ist aber kein Stimmungsbarometer, sondern eine Aussage über Mengen. Was in dieser Bewegung Angebot ist und was Erwartung.
Tobias Reinhardt4 MinNicht das Zinsniveau steuert die relative Sektorperformance, sondern die Richtung der Kurvenbewegung - und ob sie von der kurzen oder langen Seite kommt. Vier Regime, klar unterschiedliche Faktorbeiträge.
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Die Beiträge der Woche, eine offene Methodenfrage und ein Verfahren, das wir getestet und verworfen haben. Keine Signale, keine Kursziele.
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