DAX über 26.000: Was passiert, wenn ein Angriff abgesagt wird

Der DAX hat am Montag zum ersten Mal über 26.000 Punkten geschlossen: 26.001,31 Zähler, ein Plus von 1,45 Prozent. Der MDAX legte 1,66 Prozent auf 32.511,21 zu, der SDAX 1,21 Prozent auf 18.524,47. Der EURO STOXX 50 erreichte mit 6.426,50 Punkten ein Rekordhoch, der ATX stieg um 1,93 Prozent auf 6.582,76. In den USA kletterte der Dow im Handelsverlauf auf rund 53.058 Punkte, der S&P 500 auf etwa 7.576.

Ausgelöst hat den Rekord im Wesentlichen eine einzige Nachricht: ein vorerst abgesagter US-Militärschlag gegen den Iran. Damit hängt ein Teil des neuen Kursniveaus an Gesprächen, deren Ausgang offen ist.

Was tatsächlich passiert ist

Über das Wochenende hat US-Präsident Trump den nach eigener Darstellung größten amerikanischen Militärschlag „seit dem Zweiten Weltkrieg“ gegen den Iran vorerst abgesagt und für Montagnachmittag Gespräche angekündigt. Parallel erklärte der iranische Außenminister Araghchi, die Verhandlungen zwischen Teheran und Oman über die Verwaltung der Straße von Hormus befänden sich „in der Endphase“.

Der Ölpreis reagierte deutlich: Brent fiel um rund sechs Prozent auf 82,41 Dollar. Zur Einordnung - Mitte Juli notierte Brent zeitweise über 100 Dollar, der DAX stand damals bei ungefähr 24.650 Punkten.

Was davon war eingepreist

Ein Kursanstieg von 1,45 Prozent im DAX entspricht rund 370 Punkten. Dass die Nachricht positiv ist, steht außer Frage. Offen ist, wie viel von diesen 370 Punkten an einer Verhandlung hängt, die noch nicht abgeschlossen ist.

Drei Beobachtungen dazu:

Erstens: Die Meerenge ist nicht offen. Sie ist Verhandlungsgegenstand. Der iranische Außenminister spricht davon, „mehr Schiffe durchzulassen“ - das ist kein Ende der Einschränkung, sondern eine graduelle Lockerung, über die noch verhandelt wird. Am 31. Juli fing Kuwait iranische Drohnen ab. Der Konflikt läuft.

Zweitens: Der Ölpreis fällt nicht nur wegen des Iran. Die OPEC+ hat über das Wochenende die Fördermengen für September zum sechsten Mal in Folge angehoben. Das ist eine Angebotsentscheidung, die unabhängig vom Konflikt wirkt und die im nächsten Monat weiterläuft, auch wenn die Gespräche scheitern.

Drittens: Die Zinsseite hat sich nicht mitbewegt. Die zehnjährige Bundrendite liegt bei 3,14 Prozent, am Freitag waren es 3,20 Prozent - nahe dem 15-Jahres-Hoch von 3,21 Prozent. Wenn Aktien auf eine Entspannung reagieren, aber der Rentenmarkt nur minimal, dann ist der Aktienmarkt entweder schneller oder unvorsichtiger. Welches von beidem, lässt sich erst hinterher sagen.

Was diese Woche ansteht

Rund die Hälfte der 40 DAX-Konzerne berichtet. Damit gibt es genug Unternehmenszahlen, um die Nahost-Nachrichten als Kurstreiber abzulösen - zumindest theoretisch.

Dazu kommen die europäischen Einkaufsmanagerindizes sowie deutsche Produktions- und Auftragseingangsdaten. Eine Notenbanksitzung findet diese Woche nicht statt - die EZB tagt erst am 9. und 10. September, die Fed am 15. und 16. September. Der nächste größere Datenpunkt für die Zinsseite ist der US-Verbraucherpreisindex am 12. August.

Was ich mir notiere

Zwei Zahlen, an denen sich diese Woche entscheidet, ob die Bewegung trägt: der Auftragseingang der deutschen Industrie und die Kursreaktion auf die Infineon-Zahlen am Mittwoch. Infineon hat in dreißig Tagen gut zwanzig Prozent verloren und steht seit Jahresbeginn dennoch über sechzig Prozent im Plus. An der Reaktion auf die Zahlen lässt sich ablesen, ob der Markt die Erwartungen hinter diesem Jahresplus noch für gedeckt hält.