Verfolgt seit 2009 den Durchgriff von Zinsen auf Sektoren und Faktoren. Kommt aus dem wissenschaftlichen Bibliothekswesen.
Dorothee Amrein hat zwanzig Jahre Datenbestände erschlossen und katalogisiert. Sie sagt, das sei die beste Vorbereitung auf Makroanalyse gewesen, die man haben könne: Man lernt, wie Reihen entstehen, wo sie revidiert werden und welche Definition hinter einer Zahl steckt.
Seit der Finanzkrise arbeitet sie an einer Frage: Wie überträgt sich eine Veränderung der Zinsstruktur auf relative Sektorperformance? Ihre Regime-Klassifikation basiert auf einem Hidden-Markov-Modell über Kurvenniveau, Steilheit und realisierte Volatilität.
Sie ist die Langsamste im Team und hält das für ein Qualitätsmerkmal. Ihre Positionen laufen über Monate, ihre Texte enthalten mehr Fußnoten als Prognosen.
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Nach dem Arbeitsmarktbericht preist der Terminmarkt eine Fed-Erhöhung im Dezember mit 77 Prozent ein. Die zweijährige Treasury-Rendite steigt auf 4,51 Prozent, und der Ausverkauf vom Donnerstag hat gezeigt, welche Segmente am stärksten an den Zinsen hängen.
Dorothee Amrein5 MinDie EZB hebt den Einlagesatz auf 2,50 Prozent, die zehnjährige Bundrendite steigt auf rund 3,5 Prozent und damit so hoch wie zuletzt 2011. Bewegt hat der Ausblick: Die Kerninflation soll 2027 höher liegen als 2026.
Dorothee Amrein5 MinNicht das Zinsniveau steuert die relative Sektorperformance, sondern die Richtung der Kurvenbewegung - und ob sie von der kurzen oder langen Seite kommt. Vier Regime, klar unterschiedliche Faktorbeiträge.
Dorothee Amrein3 Min