Baut seit 2011 Pairs- und Mean-Reversion-Systeme. Gelernter Bauzeichner mit einem Faible für statistische Fallstricke.
Raphael Zbinden hat Statik gezeichnet, bevor er Zeitreihen modelliert hat. Aus dem Hochbau bringt er eine Haltung mit, die im Trading selten ist: Man rechnet Lastfälle, die man nicht erwartet, weil genau die einstürzen lassen.
Seit 2011 entwickelt er Mean-Reversion-Systeme auf Aktienpaare, überwiegend im SMI- und DAX-Universum. Sein eigentliches Thema ist aber Methodik: Er hat mehr Zeit damit verbracht, eigene Backtests zu widerlegen, als sie zu bauen.
Er schreibt hier über Kointegration, Walk-Forward-Validierung und Multiple-Testing - und darüber, warum eine hohe Sharpe Ratio im Backtest meist eine Aussage über den Entwickler ist und nicht über den Markt.
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Seit 1946 lag der S&P 500 zwölf Monate nach jeder der 20 Midterm-Wahlen höher, im Schnitt um 14,7 Prozent. Die Trefferquote hält einem Zufallstest stand, der Renditeabstand zu normalen Jahren nach einer Mehrfachtest-Korrektur nicht mehr.
Raphael Zbinden4 MinZwei Aktien mit Korrelation 0,91 sind kein Pairs-Trade. Was zählt, ist die Stationarität des Residuums - und die Half-Life, die entscheidet, ob nach Kosten etwas übrig bleibt.
Raphael Zbinden3 MinWer 1.240 Parameterkombinationen testet, findet eine Sharpe Ratio um 2 - auch in reinem Rauschen. Die Deflated Sharpe Ratio korrigiert dafür, und das Ergebnis ist meist unbequem.
Raphael Zbinden4 Min